暴亏8700万！环球易购带走了跨境通的救命稻草？

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作为昔日的跨境电商第一股，跨境通近几年的命途不可谓不颠沛流离。

犹记2014年，尚为“百圆裤业”的跨境通收购了出口企业环球易购，顺应天时抓住了跨境电商的时代红利。行业风口助力，加之暴力烧钱、疯狂铺货的激进战略，跨境通于2018年奔赴了高光时刻——跻身200亿营收俱乐部。

但高光背后，大厦倾颓的种子早已悄然埋下。傍附于铺货模式的环球易购，很快遭到了巨额SKU的反噬：从2019年巨亏27亿开始，利润黑洞撕开后便一发不可收拾。

连续亏损的跨境通，当然也一直在上下求索着自救良方。从壮士扼腕，先后自断昔日左右臂膀帕拓逊和环球易购，到轻装上阵，押注快时尚服装品牌Zaful。

尽管跨境通成功在2021年摆脱了亏损的泥沼，但盈利的曙光却没能眷顾太久。如今，由盈转亏的跨境通依然面临着严峻的增长考验，而雪上加霜的是，被寄予厚望的Zaful却囿于巨亏困局。出口跨境业务暴跌的跨境通，未来的出海之路该何去何从？

对于昔日跨境巨头而言，跨境通近日发布的2023年年度报告属实算不上是一份及格的答卷。

报告期内，跨境通实现营收66.16亿元，较上一年同期下降8.80%；归属于上市公司股东的净利润为-968.82万元，较上一年同期暴跌153.98%。

回顾2019年，此前尚高歌猛进的跨境通猝然滑入深渊，全年录得27亿亏损。而在接下来一年，利润暴跌颓势依然未能及时遏制，亏损进一步扩大至33亿。

面对存货积压、现金流吃紧等一系列困局，跨境通开启了漫漫自救之路：先是出售帕拓逊纾解资金之殇，后又剥离破产的环球易购，在此期间痛定思痛的跨境通加速转型，一方面优化库存管理，另一方面则围绕品牌化战略，加强ZAFUL等自营品牌的建设。

跨境通的一系列自救举措实际上颇有成效——2021年实现净利润为6.74亿，同比增长132.69%，宣告由亏转盈。

然而触底反弹之后即是新的考验。从内部来看，跨境通背负巨额债款，现金流危机依然未能解除，且铺货模式埋下的祸根短时间内无法彻底根除。从外部环境来看，随着流量红利逐步减弱，叠加海外消费需求的常态化发展，市场存量竞争日趋激烈。

也因此，好不容易缓了一口气的跨境通，再度陷入由盈转亏的尴尬局面。

纵观跨境通的发展模式，一直秉承着进出口业务双线并行的策略。在其巅峰期，整体营收构成中由环球易购出口电商业务扛起了销售大头。但随着帕拓逊、环球易购双双剥离，如今跨境通的出口业务在整体业绩贡献仅占据了冰山一角。

根据财报，2023年跨境通跨境电商进口业务实现营收61.00亿元，占跨境通营业收入的92.20%；跨境出口业务实现营收入4.61亿元，占跨境通营业收入的6.97%。其中自营网站（含移动端）营收同比下降 40.42%，第三方平台营收同比上升 35.14%。

而在2019年，其跨境出口电商业务实现营收114.17亿元，占总营业收入高达63.87%。两厢对比之下，不难看出跨境通已然从跨境出口大佬长成了进口电商企业的模样。

实际上，在接连失去帕拓逊、环球易购两大得力干将后，跨境通的出口电商业务重心转移到了自营品牌身上。然而事与愿违的是，肩负重任的Zaful却未能迎来业绩高歌，反而是每况愈下。

目前在跨境出口的战略布局方面，跨境通贯彻的是围绕品牌化深耕，打造有核心竞争力的自有品牌产品，从而提升市占率和用户口碑。而这背后，仰仗的便是快时尚服饰品牌Zaful。

跨境通在财报中表示，Zaful已连续多年入选各大榜单中国出海品牌价值50强，在欧美拥有忠实消费群体。不过从实际发展情况来看，近几年的Zaful显然并不尽如人意。

报告期内，跨境通出口业务主要以子公司飒芙为主体，而飒芙业务主要依托于自有品牌Zaful。截至2023年末，Zaful实现营业收入2.05亿元，净利润则亏损高达8726.02万元。

多次登上出海品牌价值榜单的Zaful，实际上一度与SHEIN齐名，同是快时尚出海赛道的领军大佬。

Zaful创立于2014年，瞄准了欧美、澳洲的年轻女性市场，从泳装产品这一更新周期快但利润空间大的品类切入，背靠母公司的供应链基础从SHEIN未全然触达之处打造快时尚堡垒。

截至目前，Zaful已经积累了包括泳装、女装、男装等为主，家居、配饰等时尚衍生商品在内的众多品类，业务遍及欧洲、美洲、中东、东南亚等各大经济体市场。

纵观Zaful的发展历程，在战略打法上同SHEIN存在诸多的相似性：在销售方面，贯彻海量铺设SKU+快速上新的策略，紧跟潮流并及时响应年轻消费者的多元化需求；在流量营销层面，则抓住社媒红利，实行搭建社媒矩阵+KOL营销+直播带货三大方针。

巅峰时期，Zaful月访问量超1亿，坐拥数千万用户。然而正是这样一个曾比肩SHEIN的快时尚头部品牌，短短几年内却急转直下。

财报显示，报告期内Zaful自营网站注册用户数5747.87 万人，月均活跃用户数仅有147.17 万人。另据similarweb的数据，近一个月其月访问量只剩下68.04万。

而究其没落的原因，最重要的原因还是来自于环球易购的暴雷。Zaful原隶属于环球易购旗下，不过在环球易购卷入破产风波前夕，跨境通正式宣布Zaful与其剥离，作为自有品牌独立运营。

然而转到另一子公司飒腾之后，Zaful同时也承接了巨额债务包袱。去年据业内报道，飒芙深圳办公室遭到数十名催债供应商的围堵。

众所周知，独立站是一门烧钱的生意，从营销获客、用户转化、交付履约、售后服务等多个运营环节，均需要仰仗夯实的资金基石。而母公司面临现金流危机加之债务缠身，Zaful的营销投入显然受到掣肘，也因此流量骤跌，再难重回巅峰。

在跨境通2019、2020年连续陷入亏损泥沼之际，Zaful尚能维持稳定盈利。但随着2021年脱离环球易购转入飒腾麾下后，Zaful的颓势一发不可收拾，截至目前已连续三年录得亏损。

可以看到，作为现阶段跨境通出口业务的战略核心，Zaful显然难以承担起助其东山再起的重任。

而随着Zaful的日渐式微，曾以出口业务傲视行业群雄的跨境第一股，未来的出海之路又将驶向何方？

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